Le devis est sur votre bureau
Le fournisseur a relancé hier : son offre expire à la fin du mois. La nouvelle machine permettrait de produire plus vite, de reprendre en interne une partie de la sous-traitance et d’accepter des commandes que vous déclinez aujourd’hui. Votre associé est convaincu, votre banquier attend un dossier. Vous n’avez pas encore signé, et vous avez de bonnes raisons de prendre ce temps : le devis dit ce que coûte la machine, il ne dit rien de ce qu’elle fera aux comptes de l’entreprise dans les mois qui suivent.
En finance d’entreprise, la décision repose sur la rentabilité de l’investissement (souvent mesurée par son délai de récupération), sur la capacité de l’entreprise à l’absorber et sur le plan de financement.
Les questions à se poser avant d’investir
Le devis soulève d’abord ces questions :
- L’investissement est-il pertinent ?
- L’entreprise peut-elle l’absorber maintenant ?
- Quel scénario obtient-on selon le mode de financement ?
Puis celles qui les précisent :
- Quels gains l’investissement doit-il produire, et comment les mesurer : volumes, coûts évités, délais ?
- Quels coûts s’ajoutent au prix d’achat : installation, formation, maintenance, production perdue pendant la mise en route ?
- Combien de temps faudra-t-il pour que les gains remboursent le montant investi ?
- Quelle réserve de trésorerie restera disponible pour les imprévus après l’opération ?
Rentabilité, capacité d’absorption, financement : ce que le devis ne montre pas
Le montant à retenir est le coût complet : prix du devis, installation, adaptation des locaux, formation, rodage. La rentabilité se mesure en comparant ce montant aux gains de trésorerie mensuels, c’est-à-dire la marge supplémentaire et les coûts évités, moins les nouvelles charges. Le délai de récupération dit en combien de temps l’investissement se rembourse par ses propres gains. Quand il se rapproche de la durée de vie du matériel, la moindre erreur d’hypothèse se paie.
La capacité d’absorption dépend de la trésorerie disponible, de ce que l’activité dégage chaque mois (la capacité d’autofinancement) et des remboursements en cours. On l’oublie souvent : plus de volumes, c’est aussi plus de stocks et de créances clients. Ce besoin en fonds de roulement supplémentaire s’ajoute au prix de la machine.
Le mode de financement change le profil du projet. Payer comptant fait baisser la trésorerie d’un coup. Un emprunt ou un crédit-bail étalent la charge, avec des échéances fixes qui tombent même quand l’activité ralentit. Pour comparer ces options, je construis des scénarios à trois et six mois qui intègrent la mise en route, parce qu’elle dure parfois plus longtemps que prévu.
Exemple chiffré : un investissement, deux modes de financement
Exemple pédagogique, chiffres fictifs : une entreprise industrielle de 25 salariés étudie l’achat d’une machine à 120 000 €, plus 10 000 € d’installation et de formation. En régime normal, la machine doit dégager 4 500 € de gains nets par mois (sous-traitance évitée et marge sur des volumes supplémentaires, maintenance déduite), mais seulement 1 500 € pendant les trois mois de mise en route. Délai de récupération : environ deux ans et demi. Paiement comptant : la trésorerie baisse de 130 000 € au départ, et les gains cumulés atteignent 18 000 € au sixième mois. Emprunt de 120 000 € sur cinq ans, avec une mensualité supposée de 2 300 € : l’entreprise paie 10 000 € au départ, perd 800 € par mois pendant la mise en route, puis dégage 2 200 € par mois. Solde cumulé au sixième mois : moins 5 800 €. Avec une mise en route de six mois au lieu de trois, ce solde tombe à moins 14 800 €.
Le premier scénario pose une question de réserve : que reste-t-il en banque après avoir payé 130 000 € ? Le second, une question de durée : combien de mois l’entreprise supporte-t-elle une mise en route lente avec une échéance fixe ? La décision, comme le rendez-vous bancaire, se prépare sur ces deux questions.
Quand les chiffres appellent un investissement
Certains indicateurs signalent qu’une décision d’investissement approche :
- des équipements utilisés presque en permanence, avec des commandes reportées ;
- des coûts de maintenance et des arrêts en hausse sur un matériel vieillissant ;
- une sous-traitance dont le coût annuel se rapproche du prix d’un équipement ;
- une marge qui baisse à cause de pertes, de reprises ou de temps improductif ;
- un écart entre prévu et réalisé sur un investissement passé.
Ce que disent déjà vos comptes
Votre expert-comptable sécurise et produit une information indispensable sur ce qui s’est passé : immobilisations, amortissements, endettement, capacité d’autofinancement des exercices écoulés. Ces comptes fondent toute demande de financement, et votre expert-comptable reste l’interlocuteur des questions comptables et fiscales du projet.
Ces comptes ne disent pas si l’entreprise peut absorber cet investissement-là avec l’activité prévue sur les prochains mois. CLÉ FINANCE utilise l’information comptable, avec vos données opérationnelles (capacités, volumes, devis, carnet de commandes), pour travailler sur ce qui peut se passer ensuite. La question devient : à partir de ce que nous savons aujourd’hui, que pouvons-nous décider pour demain ?
Ce que CLÉ FINANCE apporte à une décision d’investissement
Je chiffre avec vous le coût complet, les gains attendus et les hypothèses qui les portent, puis les scénarios selon le financement et le rythme de mise en route. Nous regardons aussi les options qu’on écarte trop vite, comme reporter ou fractionner l’achat. Le même dossier vous sert pour décider et pour le rendez-vous bancaire. Après l’achat, nous vérifions que les gains réels suivent les gains prévus.
Ce que vous gardez de ce travail :
- les indicateurs : délai de récupération, capacité d’autofinancement, besoin en fonds de roulement, niveau d’endettement ;
- leur signification, et ce qu’ils ne disent pas d’un projet ;
- leur usage, pour suivre l’investissement une fois réalisé ;
- le raisonnement, pour évaluer vous-même le prochain projet avant de solliciter un fournisseur ou une banque.
Pour aller plus loin
- Cash-flow prévisionnel : la méthode
- BFR : le calculer et le piloter sans se tromper
- Convaincre son banquier : les documents à préparer
Prochaine étape
Un investissement se chiffre tant qu’il est encore temps de négocier avec le fournisseur ou de changer de mode de financement. Nous pouvons en parler lors d’un échange de 30 minutes sur une décision à venir : le projet, les chiffres disponibles et ce qui manque pour trancher.
L’offre DAF externalisé Élan couvre ce type de décision pour une entreprise qui met en place ses premiers outils de pilotage. Pour un investissement majeur qui engage l’entreprise sur plusieurs années, l’offre DAF externalisé Stratégique prévoit une implication financière renforcée.
